Análise de Custos e Taxas Financeiras: Exercícios Práticos

Exercícios Práticos de Finanças Corporativas

1. Cálculo do Custo Efetivo de Títulos

A Delta emitiu títulos no valor de 300.000 por 90 dias a uma taxa de 18%. No entanto, a empresa precisa dos fundos por apenas 70 dias. O excedente pode ser investido em VN, que paga 17%, mas cobra 1,5% de comissão. Qual é o custo efetivo dos títulos para a empresa?

• Custo de juros dos títulos (90 dias):
  • Juros anuais: 300.000 * 0,18 = 54.000
  • Juros para 90 dias: 54.000 * (90/360) = 13.500
• Cálculo do investimento em VN:
  • Juros anuais potenciais em VN: 300.000 * 0,17 = 51.000
  • Comissão sobre o investimento em VN: 51.000 * 0,015 = 4.500 (Valor fornecido no documento original)
• Custo total das obrigações para a empresa:
  • 13.500 (custo de juros) - 2.833 (retorno do investimento em VN) + 4.500 (comissão) = 15.167

2. Comparação de Taxas Efetivas de Empréstimos

O Banco X oferece um empréstimo de 20% com pagamento no prazo de um ano. O Banco Y oferece o mesmo valor a 19% com pagamento antecipado. Qual dos dois bancos cobra a menor taxa efetiva?

• Banco X:
  • Taxa nominal: 20/100 = 0,20
  • Taxa efetiva: 20% (equivalente à taxa nominal, sem pagamentos antecipados ou saldos de compensação)
• Banco Y:
  • Taxa nominal: 19/100 = 0,19
  • Cálculo da taxa efetiva com pagamento antecipado: 19 / (100 - 19) = 0,2345... ≈ 23%

Portanto, o Banco X cobra a menor taxa efetiva.

3. Cálculo da Taxa Efetiva com Saldo de Compensação

Qual é a taxa efetiva de um empréstimo de 600.000 a ser pago no prazo de um ano, com uma taxa de juros nominal de 19% e um saldo de compensação de 15%?

• Cálculo da taxa efetiva (considerando o saldo de compensação no denominador):
  • (600.000 * 0,19) / (600.000 - (600.000 * 0,15)) = 114.000 / 510.000 = 0,2235... ≈ 22%
• Cálculo alternativo da taxa efetiva (considerando juros e saldo de compensação no denominador):
  • 114.000 / (510.000 - 114.000) = 114.000 / 396.000 = 0,2878... ≈ 29%

4. Custo Percentual de Emissão de Bônus

A Delta vende 500.000 em bônus a 13%. Cada emissão acarreta um custo de 1.000 pesos. Qual é o custo percentual total das obrigações para a empresa, considerando 6 emissões?

• Custo de juros dos bônus: 500.000 * 0,13 = 65.000
• Custo total das emissões (6 emissões): 6 * 1.000 = 6.000
• Custo total: 6.000 + 65.000 = 71.000
• Custo percentual: 71.000 / 500.000 = 0,14 = 14%

5. Custo de Oportunidade de Não Aproveitar um Desconto

Qual é o custo de oportunidade de não aproveitar um desconto quando as condições de pagamento são 2/20, líquido em 45 dias?

• Período de não aproveitamento do desconto: 45 - 20 = 25 dias
• Cálculo do custo de oportunidade anualizado:
  • (2 / (100 - 2)) * (360 / 25) = (2 / 98) * (360 / 25) = 720 / 2.450 = 0,2938... ≈ 29%

6. Análise de Opções de Financiamento

A Delta prevê que em outubro de 2010 precisará de 500.000 em dinheiro para comprar mercadorias. Existem 3 formas de financiamento:

• a) Linha de Crédito Anual do Banco:

  Exige uma taxa de compromisso de 1% sobre 500.000 e juros de 18% sobre os fundos emprestados, que a empresa precisa por 30 dias.

  • Juros anuais sobre 500.000: 500.000 * 0,18 = 90.000
  • Taxa de compromisso anual sobre 500.000: 500.000 * 0,01 = 5.000
  • Juros para 30 dias: 90.000 / 12 = 7.500
  • Custo total (considerando taxa de compromisso para 11 meses não utilizados + juros de 30 dias): (500.000 * 0,01 * 11) / 12 = 4.583 + 7.500 = 12.083
• b) Descontos Oferecidos na Compra:

  Aproveitar descontos oferecidos na compra de 500.000 com as condições de 1/10, líquido em 40 dias.

  • Custo de oportunidade de não aproveitar o desconto (anualizado): 1 / (100 - 1) * 360 / (40 - 10) = 360 / 2.970 = 0,1212... ≈ 12%
  • Custo anual em valor (baseado na taxa anualizada): 500.000 * 0,12 = 60.000
  • Custo para o período necessário: 5.000 (Valor fornecido no documento original)
• c) Emissão de Bônus:

  Emitir 500.000 pesos em bônus por 30 dias a 17%.

  • Taxa mensal equivalente: (17 * 30) / 360 = 510 / 360 = 1,416%
  • Custo total dos bônus: 500.000 * 1,416% = 7.080 (Baseado nos valores fornecidos; o valor de 416 não é explicitamente derivado)