Análise Financeira: Índices, Métodos e Fluxo de Caixa

Índice de Rotação do Ativo Total (RAT)

Mede a capacidade de gerar transações (vendas/receitas) do investimento de uma determinada empresa em relação ao total de seus ativos. Uma comparação entre empresas do mesmo setor pode sugerir um número insuficiente de operações que devem levar a empresa a aumentar suas vendas, reduzir alguns ativos ou realizar uma combinação de ambos.

RAT = Vendas / Ativo Total

Exemplo: 3000 / 2000 = 1,5 vezes

Índices de Gestão da Dívida (Alavancagem)

A medida em que uma empresa usa o financiamento através de dívida ou de alavancagem financeira apresenta três implicações importantes:

1. Para levantar fundos através de dívida, os acionistas podem manter o controle de uma empresa com um investimento próprio limitado.
2. O credor fornece o capital próprio ou fundos fornecidos pelos proprietários para ter uma margem de segurança, de modo que quando os acionistas têm fornecido apenas parte do financiamento total, os principais riscos recaem sobre os credores da empresa.
3. Se a empresa obtém um retorno sobre os investimentos financiados com recursos de empréstimo maior que os juros pagos sobre o mesmo, o retorno sobre o patrimônio líquido é aumentado ou alavancado.

Índice Dívida Total / Ativo Total

É calculado pela divisão da dívida total (passivo total) pelos ativos totais da empresa.

= Dívida Total / Ativo Total

Exemplo: (310 + 754) / 2000 = 53,2%

Mede a porcentagem de recursos fornecidos pelos credores. A dívida total inclui tanto o passivo circulante quanto o exigível a longo prazo. Credores preferem um baixo índice de dívida, pois quanto menor o índice, maior a proteção contra perdas em caso de liquidação. Além disso, os proprietários podem se beneficiar da alavancagem, pois ela pode aumentar os lucros. Neste caso, demonstra que os credores forneceram mais de 50% do financiamento total da empresa.

Índice de Cobertura de Juros

Esse índice é calculado dividindo os ganhos antes de juros e impostos pelas despesas totais com juros.

= Lucro Antes de Juros e Impostos / Despesas com Juros

Exemplo: 283,80 / 88,70 = 3,2 vezes

Este índice mede a extensão em que o lucro operacional pode declinar antes que a empresa se torne incapaz de satisfazer seus custos de juros anuais. O não cumprimento desta obrigação pode desencadear uma ação judicial por parte dos credores da empresa, o que provavelmente resultaria em sua recuperação judicial ou falência.

Índice Passivo Total / Patrimônio Líquido

É calculado dividindo o passivo total pelo patrimônio líquido.

= Passivo Total / Patrimônio Líquido

Exemplo: 1064 / 936 = 1,13 vezes

Esta razão mostra a cobertura do passivo total pelo capital próprio (patrimônio líquido), indicando quanto do ativo total é financiado por credores em relação ao capital investido pelos proprietários.

Método de Análise Horizontal

Consiste em comparar demonstrações financeiras homogêneas de dois ou mais períodos consecutivos para determinar aumentos e diminuições ou alterações nas contas de um período para outro.

Importância:

• Permite verificar as mudanças nas atividades e se os resultados são positivos ou negativos.
• Define quais itens merecem maior atenção.
• Este processo é dinâmico.
• Mostra variações em valores absolutos, percentuais ou índices.

Procedimentos de Análise:

1. Obter 2 demonstrações financeiras (Balanço Patrimonial e Demonstração de Resultados) de 2 períodos consecutivos.
2. Listar as contas das demonstrações financeiras analisadas.
3. Registrar os valores de cada conta em 2 colunas (primeira coluna: período mais recente).
4. Calcular a variação (aumento ou diminuição) em outra coluna (subtraindo o valor do período anterior do valor do período mais recente).
5. Calcular a variação percentual em outra coluna adicional (Dividindo a variação pelo valor do período base e multiplicando por 100).

A análise levanta questões que servem para direcionar investigações:

1. Um orçamento de receitas e despesas foi definido para atender às necessidades de caixa?
2. Um aumento no saldo de contas a receber corresponde a um aumento nas vendas?
3. Uma diminuição nos estoques corresponde a um aumento nas vendas ou a uma falta de bens/fornecedores?
4. Um aumento de mobiliário ou equipamento foi necessário ou apropriado?
5. Uma venda de terra ocorreu em condições favoráveis, foi leiloada ou vendida para saldar dívidas?
6. Uma diminuição de passivos é resultado do pagamento de documentos vencidos?
7. Um aumento nas vendas é resultado do aumento de preços, aumento da penetração nos mercados existentes ou em novos mercados?
8. Um aumento nas vendas é proporcional ao aumento no custo das vendas?
9. Um aumento das despesas é proporcional ao aumento nas vendas?

Índices de Rentabilidade

Esses índices analisam e avaliam os ganhos da empresa em relação a um dado nível de vendas, ativos ou investimento dos proprietários.

Margem de Lucro sobre Vendas (MLV)

É calculado dividindo o lucro líquido disponível aos acionistas pelas vendas.

MLV = Lucro Líquido / Vendas

Exibe o lucro obtido por cada dólar de vendas.

Índice de Geração de Lucro Básico (BEP)

BEP = Lucro Antes de Juros e Impostos / Ativo Total

Esta razão mostra o potencial de geração de lucro dos ativos da empresa antes do efeito de impostos e alavancagem (dívida com juros).

Retorno sobre Ativos Totais (ROA)

É calculado dividindo o lucro líquido à disposição dos acionistas pelos ativos totais.

ROA = Lucro Líquido / Ativo Total

Exemplo: 113,50 / 2000 = 5,67%

Mede o retorno sobre o ativo total após impostos e juros.

Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE)

É calculado dividindo o lucro líquido disponível aos acionistas pelo patrimônio líquido.

ROE = Lucro Líquido / Patrimônio Líquido

Exemplo: 113,50 / 936 = 12,12%

Mede o retorno sobre o patrimônio líquido ou retorno sobre o capital investido pelos proprietários.

Método de Análise de Tendências

Surge como um complemento ao método anterior (análise horizontal), a fim de fazer comparações entre mais de dois períodos, especialmente quando em um destes períodos ocorreram situações de comportamento atípico do negócio. A análise de tendências pode ser aplicada a qualquer item das demonstrações financeiras.

Método de Controle Orçamentário

Define procedimentos e recursos utilizados com habilidade e capacidade. Serve à administração para planejar, coordenar e controlar, através de orçamentos, todas as funções e operações de uma empresa, a fim de obter o máximo desempenho com o mínimo esforço.

Importância e Utilidade do Controle Orçamentário:

A principal utilidade do orçamento é servir como base para o plano de ação da empresa, elaborado a partir de investigações, estudos e estatísticas disponíveis. Permite que as atividades de negócios se relacionem com a tendência geral e facilita a tomada de decisões adequadas sobre a direção a seguir. Incrementa a produtividade da função financeira, direcionando o uso do capital e os esforços da gestão para o canal de maior utilidade. Saber quanto dinheiro é necessário permite o uso das fontes de financiamento mais convenientes e eficazes.

Um plano de orçamento pode ser definido como um processo expresso em termos quantitativos. O processo de preparar um orçamento é o planejamento em todos os sentidos da palavra, e o orçamento é o plano resultante. Este plano deve ter as características de estrutura, objetividade e flexibilidade.

Orçamentos de negócios permitem:

1. Estabelecimento de metas definidas a serem alcançadas, fornecendo o método a ser seguido para atingi-las.
2. Promove a cooperação necessária para que os planos gerais sejam executados.
3. Estabelece meios de controle para verificar se os resultados estão sendo obtidos conforme planejado e permite a adaptação de medidas corretivas.

Fluxo de Caixa

A demonstração que mostra o movimento de entradas e saídas de caixa e a disponibilidade em uma determinada data. O primeiro passo na preparação de um fluxo de caixa é identificar as rubricas do balanço que geraram caixa e aquelas que usaram caixa durante o ano. Isto é feito através do desenvolvimento de uma demonstração de origens e aplicações de recursos. Primeiro, deve-se determinar a mudança ocorrida em cada conta do balanço e, em seguida, a mudança é registrada como uma origem ou como uma aplicação de recursos.

Regras da Origem dos Recursos:

1. Aumento em qualquer conta do passivo ou patrimônio líquido.
2. Diminuição em qualquer conta do ativo.

Aplicações de Fundos:

1. Diminuição em qualquer conta do passivo ou patrimônio líquido.
2. Aumento em qualquer conta do ativo.