Crises Financeiras da Dívida Soberana: Causas e Soluções

Rogoff, Reinhart- Reuniram a maior base de dados sobre crises financeiras da Dívida Soberana, procurando tirar conclusões sobre as condicionantes base destas crises, bem como outros juízos mais prospectivos. Como se resolve o problema de iliquidez do Estado? Quando o Estado não tem dinheiro para pagar emite dívida de muito curto prazo, um ou dois meses, para obter divida rapidamente e pagar essa divida.; Problema da Dívida =180%; 128%; 80%: tudo acima dos critérios de 60%. 2- Quando temos problemas de iliquidez que podem começar a ser problemas de insolvencia (juros muito altos), começamos a dar-nos conta que não conseguimos pagar o montante total da dívida, havendo duas soluções 1º reduzir o valor da divida nominal (reduzir a divida em euros, pagando-a ou restruturando-a) ou reduzir a divida nominal (sobre o PIB). 3- Operações de restruturação da dívida: incumprimentonão consigo pagar, portanto caio em incumprimento total ou parcial; Rescalonamento No momento da reestruturação da dívida (Num momento O e 1000/10) o objetivo é diminuir os encargos futuros e a dívida real, nem que nominalmente ela se mantenha. Reduzindo os prazos de pagamento da dívida reduz-se os juros (Ex: de 20 para 20 anos, de 5% para 4/3% de juros - custará muito menos a reembolsar uma dívida de 1000 euros). ○ Este método de rescalonamento (uma forma de restruturação) evita assim um incumprimento parcial e um corte da dívida nominal que em muito iria prejudicar o financiamento futuro e custaria a reembolsar.; Inflação: faz-se disparar a inflação até superou híper inflação. Porquê isto? Imaginemos uma dívida de 100 euros – Com inflação a dívida vale o mesmo nominalmente, mas menos economicamente. Simultaneamente, existe um aumento do PIB. Isto significa que a dívida em % do PIB diminui também. Esta é uma forma de reestruturação unilateral, que beneficia apenas o devedor. Todavia, o credor ao verificar que a inflação está a aumentar pede mais juros. Assim, a única forma de fazer uma reestruturação através da inflação é se esta for inesperada.

Graduation- Porque e que há assimetrias nos limiares de liquidez e solvência? Porque e que os EUA podem acumular tanta divida, ao contrario do Brasil? Isto é, porque é que há países com níveis de divida externa muito maiores que sobrevivem nos mercados e países com níveis muito menores que vêem o acesso ao mercado vedado? Os autores referem o termo de “graduation” que determina os níveis de confiança dos mercados financeiros em emprestar dinheiro e esperar retornos. Ora, os países que ficam com o acesso ao mercado vedado não inspiram confiança ou credibilidade suficientes para tornar os mercados mais tolerantes a elevados níveis de dívida. Historial de cumprimento, estabilidade política e económica, força e peso da economia nacional são factores que pesam. Porque é que este fenómeno de Graduation ilusória é perigoso?