Espanha 1975-1994: Crises, Recuperação e Desequilíbrios

Dispõem de recursos (capital e trabalho) necessários para crescer.

A Primeira Crise

A primeira crise foi uma superposição de crises parciais, encerrando o longo período de expansão. O colapso do sistema monetário internacional, que havia sido acordado em Bretton Woods, em 1944, e que foi baseado na estabilidade cambial, levou à flutuação das taxas de câmbio de todas as moedas, perda de liderança que mantinha o dólar e consequente instabilidade internacional. O aumento nos preços mundiais dos produtos alimentares e agrícolas e matérias-primas industriais. O mais importante foi o crescimento significativo dos preços do petróleo entre 1973 e 1974.

A seguir, são os fatores que nos levam a falar de uma crise diferencial:

• A forte dependência energética espanhola, em especial do petróleo, combinada com o atraso no reajuste de energia: a primeira resposta ao aumento dos preços do petróleo foi a aplicação de uma Política Compensadora (1974-1975), ou seja, subsidiar o consumo de energia sem repassar o aumento do preço do petróleo ao consumidor.
• O crescimento dos salários, apesar da queda dos nossos termos de troca (pelo aumento dos preços do petróleo) e do empobrecimento relativo do país, não houve ajuste das rendas porque nem os trabalhadores nem os seus empregadores aceitaram a perda de renda real; pelo contrário, foi reivindicada e permitiu aumentos salariais mais elevados que as empresas repassaram para os preços.
• O investimento espanhol se recupera mais lentamente que em outros países, porque, primeiro, pela queda nos lucros e da capacidade de poupança das empresas e, segundo, pela contração da poupança das famílias.

Recuperação e Crescimento

Como fatores por trás do crescimento econômico nesta fase foram os seguintes:

• Os resultados positivos obtidos com a aplicação das políticas de ajuste, iniciadas em 1977 (Pactos de Moncloa) e que se intensificaram após 1982.
• A recuperação da economia global, um elemento de grande importância em um país tão dependente do exterior como a Espanha.
• A evolução favorável dos preços das matérias-primas e energia, a queda do dólar.
• As expectativas da integração espanhola na UE, que contribuiu para um forte ingresso de capital em nossa economia e também incentivou empresários espanhóis a investir.
• O forte crescimento da demanda doméstica, durante este período o incremento da demanda permitiu a produção e, com isso, o emprego.

Assim, tanto os níveis de investimento e poupança que tinham sofrido uma quebra acentuada na fase de crise, começam a se recuperar.

No entanto, isso levou a nossa economia a um forte crescimento com desequilíbrios macroeconômicos.

Desequilíbrios Macroeconômicos

A política monetária apertada aplicada isoladamente, não pôde esconder suas limitações e custos.

Se ela conseguiu, em parte, o seu objetivo, as altas taxas de juros expressaram suas consequências em várias formas:

• O investimento privado, que limitam e sufocam.