Financiamento Empresarial: Fontes e Aplicações de Curto Prazo

Uma condição essencial para assegurar o sucesso de um empreendimento é o correto dimensionamento do financiamento.

Tipos de Capital e Fontes de Financiamento

• Capital Próprio: É o capital que não exige uma contrapartida fixa de remuneração, ou seja, é um capital que pode ou não ser remunerado.
• Capital de Terceiros: São aqueles que exigem uma contrapartida de remuneração mínima fixada, além de uma programação de reembolso.

Definição de Financiamento (Banco Central - BC)

É um contrato entre o cliente e a instituição financeira, mas com destinação específica dos recursos tomados, como, por exemplo, a aquisição de veículo ou de bem imóvel. Geralmente, o financiamento possui algum tipo de garantia, como alienação fiduciária ou hipoteca.

Financiamento de Curto Prazo (CP)

A maioria das empresas utiliza empréstimos de curto prazo para financiar suas necessidades de capital de giro. Em comparação ao financiamento de longo prazo (LP), o crédito de curto prazo geralmente é mais barato, entretanto, é uma fonte de financiamento mais arriscada.

Vantagens e Riscos do Financiamento de Curto Prazo

O financiamento de curto prazo (CP) apresenta diversas vantagens em relação ao de longo prazo (LP), mas também carrega um risco inerente:

• Velocidade: Empréstimos de CP podem ser obtidos mais rapidamente devido à menor burocracia para um crédito de LP.
• Flexibilidade: Caso uma empresa necessite de fundos para utilização sazonal, pode não ser desejado comprometer-se com dívidas de LP por três motivos:
  1. Custos de emissão maiores;
  2. Penalidades pelo pagamento antecipado podem ser dispendiosas;
  3. Acordos de crédito de CP são geralmente menos restritivos comparados aos de LP.
• Custo da Dívida (LP x CP): As taxas de juros em geral são mais baixas para dívidas de curto prazo.
• Risco da Dívida (LP x CP): Esta é a principal desvantagem do CP. Embora as taxas de CP sejam menores, o crédito é mais arriscado. Se uma empresa obtém empréstimo a LP, seus custos com juros serão relativamente estáveis ao longo do tempo. Entretanto, se a empresa utilizar o crédito de CP, suas despesas com juros serão instáveis, tornando o passivo circulante muito alto em alguns momentos.

Principais Fontes de Financiamento de Curto Prazo

• Fornecedores: Oferecem descontos aos clientes que pagam dentro do período de desconto determinado.
• Empréstimos Bancários: A taxa efetiva sobre um empréstimo bancário sempre excede a taxa cotada nominal, exceto para um empréstimo de juros simples.
• Papéis de Curto Prazo (Commercial Paper): Dívida de curto prazo, emitida por empresas financeiramente fortes e grandes e vendida principalmente para outras empresas.

Tipos de Garantias (Caução)

• Caução de duplicatas;
• Uso de estoques como colateral;
• Empréstimos com alienação fiduciária.

Cálculo do Desconto Simples Comercial

O desconto simples comercial é calculado sobre o valor nominal do título. As principais fórmulas são:

• Desconto (D): D = VF . i . n
• Valor Presente (VP): VP = VF – D
• Valor Presente (Alternativa): VP = VF (1 - i . n)
• Desconto Racional (DR): DR = VF – VP = VF – (VF / (1 + i . n))