Guia de Investimentos: Tipos de Títulos e Estratégias de Buffett

Títulos

Caderneta de Poupança

As cadernetas de poupança são o investimento mais tradicional do Brasil e são oferecidas a pessoas físicas e jurídicas por instituições financeiras públicas e privadas através de contas bancárias chamadas de conta poupança.

Letra Financeira

São títulos privados emitidos por instituições financeiras – como uma espécie de Debênture – para captar recursos. As instituições financeiras brasileiras possuem restrições à captação de recursos e as LF surgiram como alternativa para esta escassez.

Letra Hipotecária

São títulos de crédito, nominativos, de emissões da Brazilian Mortgages, que têm como lastro financiamentos imobiliários garantidos por hipotecas, conferindo aos seus titulares direito de crédito nominal, atualização monetária e juros neles estipulados. Sua principal vantagem é a isenção de impostos de renda para pessoas físicas.

Existem três tipos de letra hipotecária:

• As que pagam a TR (Taxa Referencial) mais uma taxa de juros, que depende do prazo do título e do montante aplicado;
• As que remuneram de acordo com o CDI;
• As que têm uma rentabilidade prefixada.

Debênture

A debênture é um valor mobiliário emitido por sociedades por ações, representativo de dívida, que assegura a seus detentores o direito de crédito contra a companhia emissora.

Consiste em um instrumento de captação de recursos no mercado de capitais, que as empresas utilizam para financiar seus projetos. É uma forma também de melhor gerenciar suas dívidas.

Os recursos captados pela empresa por meio da distribuição de debêntures podem ter diferentes usos: investimentos em novas instalações, alongamento do perfil das dívidas, financiamento de capital de giro etc.

Ao disponibilizar seus recursos para serem utilizados pela empresa, o comprador (ou debenturista, debenturista proprietário, titular de debênture, como é chamado) faz jus a uma remuneração.

Leasing

O Leasing ou locação financeira (português europeu) ou arrendamento mercantil (português brasileiro) é um contrato através do qual a arrendadora ou locadora (a empresa que se dedica à exploração de leasing) adquire um bem escolhido por seu cliente (o arrendatário, ou locatário) para, em seguida, alugá-lo a este último, por um prazo determinado. No leasing operacional, a arrendadora é que arca com os custos de manutenção dos equipamentos, e a arrendatária pode desfazer o contrato bastando apenas esperar o período mínimo de 90 dias do início do contrato, como determina o Banco Central, e aviso prévio à empresa ou pessoa física contratante.

FGC

É uma entidade privada sem fins lucrativos que fornece proteção aos (correntistas/poupadores e investidores). O FGC só se aciona em caso de intervenção, de liquidação ou de falência.

Contém duas funções principais:

1. Garantir o pagamento de até 250 mil reais das pessoas físicas que investem nas instituições financeiras. Esta garantia funciona por banco, por instituição financeira, por CPF e por CNPJ.
2. Proporcionar a estabilidade do Sistema Financeiro. Hoje o FGC está desempenhando um papel importante que é auxiliar e criar assistência financeira para bancos e instituições financeiras no sentido de prover liquidez e manter a estabilidade do sistema. Lembrando que a garantia do FGC é limitada em 250 mil por banco emissor, ou seja, se o investidor tiver em um único banco 500 mil reais aplicados na mesma instituição e este banco houver intervenção, este terá a garantia limitada somente a 250 mil reais.

Letra de Câmbio

Título de crédito pelo qual o emitente (sacador) dá ao aceitante (sacado), ordem de pagar, ao beneficiário investidor (tomador), determinada quantia, no tempo e nos lugares fixados na cambial (letra de câmbio).

Commercial Papers

Commercial paper é um título privado emitido por companhia nacional ou internacional para o financiamento de curto prazo, possuindo a mesma finalidade de uma debênture, pois ambos são opções ao empréstimo bancário, para a captação de recursos através da emissão de valores mobiliários, pelas sociedades anônimas. O prazo de vencimento, se emitido por companhias fechadas, é de 30 a 180 dias, e quando emitido por companhias abertas, o prazo de vencimento é de 30 a 360 dias. Dentre as vantagens, para a empresa, da emissão de valor mobiliário, está a possibilidade de captação de recursos direto de investidores, podendo obter taxas inferiores às taxas praticadas em empréstimos bancários. Outro benefício é a isenção de pagamento de IOF. Só é possível uma empresa emitir uma Commercial Paper se seu índice de endividamento (PASSIVO CIRCULANTE + EXIGÍVEL A LONGO PRAZO / PATRIMÔNIO LÍQUIDO), incluindo as novas notas promissórias a serem emitidas, não ultrapassar 1,2.

Warren Buffett

1 – Que pontos Buffett avalia antes de comprar uma companhia?

Elevado potencial de valorização do ativo comparando-se seu valor de mercado ao valor econômico ou justo, administração transparente e comprometimento com o negócio.

2 – O que evitou que Buffett perdesse dinheiro no estouro da bolha da internet em 2000?

Foram suas atividades econômicas simples e compreensíveis.

3 – Explique como a compra do Bank of America está de acordo com a estratégia de investimento de Buffett?

Com a desvalorização das ações, segundo seu entendimento, os papéis teriam ficado atrativos comparando as cotações em bolsa com o preço que considera justo e ainda em discurso ele ressalta a qualidade da administração. Revendo e indicando é um de seus primeiros pontos de estratégia.

4 – Em que tipo de companhias com problemas Buffett investe?

Buffett tenta estar em companhias quando estão passando por problemas temporários, mas cujos fundamentos de longo prazo se mantêm intactos.

5 – O que diz a teoria de Markowitz?

Diz que a diversificação de uma carteira é benéfica para melhorar a relação risco-retorno.

6 – Quais as duas estratégias com que Buffett a contraria?

O investidor adota uma estratégia de longo prazo para suas aplicações: compra e mantém o ativo.

7 – Por que ele não valoriza os índices de mercado?

Segundo ele, gestores que ficam observando os índices evitam riscos e, com isso, perdem rentabilidade.

8 – Qual estratégia de crescimento ele prefere? Explique.

Buffett não gosta de teses de investimentos cujo crescimento de uma companhia é baseado em aquisições, pois prefere que os lucros sejam distribuídos aos acionistas por intermédio de dividendos ou da recompra de ações pela própria companhia.

9 – O que ele acha que deve ser feito?

a) Com o lucro da empresa?

Seja distribuído aos acionistas por intermédio de dividendos ou da recompra de ações.

b) Com o caixa excedente?

Quando uma empresa gera caixa excedente, ela deve investir o necessário e a diferença deve ser retornada ao acionista.

10 – Quais empresas têm usado estratégia de crescimento via aquisição?

Dasa, Hypermarcas, Anhanguera Educacional, Brasil Brokers, Brasil Insurance.

11 – O que é teste para o administrador?

Utilização do caixa na ânsia de expandir sua situação acaba fazendo com que não tragam retorno.

12 – Quais são as frases marcantes de Buffett sobre:

a) Diversificação de carteira.

Diversificação é a proteção contra a ignorância. Faz muito pouco sentido para aqueles que sabem o que fazem.

b) Estratégias de investimento.

Ações são simples. Tudo que você tem que fazer é comprar ações de um grande negócio por menos do que ele vale, com administradores com reputação ilibada e capacidade.

c) Sobre inflação.

Aplica em ações mesmo em tempos de alta inflação. Parte por hábito e parte porque ações significam negócios e administrar negócios é mais interessante do que ter ouro ou terras. Além disso, ações são provavelmente ainda a melhor opção entre todas as alternativas numa era de inflação.

d) De quem a incerteza é amiga.

A incerteza geralmente é o amigo do comprador de ações de longo prazo, pois, segundo Buffett, o futuro nunca é certo.