Investimento Internacional: Fatores e Estratégias

Fatores que Influenciam a Decisão de Investimento da Empresa

Propriedade; Mercados de capitais com possibilidade de emissão de dívida ou ações; Contabilidade face à variedade de moedas e regras específicas; Risco de câmbio.

Restrições e Obstáculos ao Investimento no Exterior

Condições de mercado; Conjuntura sociopolítica; Aspetos de natureza institucional e burocrática; Condições financeiras.

Variáveis que Condicionam o Investimento no Estrangeiro

Recursos disponíveis e condições de uso; Custos associados aos modos de entrada; Experiência acumulada; Concorrência; Risco/Rentabilidade; Reversibilidade do investimento; Semelhanças entre países; Complexidade e duração do ciclo de vida do produto.

Funções do Investimento Internacional

Financiamento do crescimento económico; Estabilização dos ciclos económicos; Ajuste de contas externas.

Objetivos do IDE (Investimento Direto Estrangeiro)

Acesso a mercados/tecnologias/fatores produtivos; Diversificação e redução do risco global; Redução de custos de produção/distribuição; Obtenção de economias de escala; Exploração de competências e/ou vantagens específicas; Exploração do ciclo de vida do produto; Desativar a entrada de novos concorrentes.

Motivos para Empresas Investirem em Mercados Externos

Expandir mercados de atuação; Adquirir recursos que não têm; Criar ou consolidar poder de intervenção; Capacidade de influenciar as políticas governamentais em seu favor.

Modelo de Estágios de Internacionalização

1) Não há exportação regular; 2) Exportação via representantes/agentes; 3) Abertura de sucursal ou filial comercial; 4) Implementação produtiva.

Modelo de Compromisso

1) Empresa não está interessada em exportar; 2) Aceita solicitações ocasionais; 3) Analisa ativamente as oportunidades de exportação; 4) Exporta deliberadamente para país próximo; 5) Transforma-se num exportador estabelecido nesse país; 6) Analisa ativamente a possibilidade de exportar para outros mercados de comércio externo.

Pressupostos do Processo de Internacionalização

Identificar fatores críticos de sucesso dos negócios;

Deter vantagens competitivas face aos concorrentes;

Potenciar ao máximo a informação disponível e credível sobre mercados e as oportunidades que estes geram;

Possuir recursos humanos, técnicos e financeiros adequados ao processo de alargamento geográfico da base de negócios;

Deter capacidades de gestão interativa e organização adequadas ao processo;

Ter atuação prudente, responsável e gradual.

Rating: Avaliação de Credibilidade

Rating é o cálculo da credibilidade de um tomador de crédito e representa a capacidade deste emissor de dívida para cumprir com as suas obrigações financeiras. A pontuação é atribuída pesando no desempenho passado e perspetivas futuras do emitente, no ambiente macro e microeconómico, na posição do emitente no setor, na prioridade dos credores em caso de incumprimento, no ambiente jurídico e regulamentar, na posição e objetivos dos acionistas e gestores.

Meios de Liquidação

Operações Documentárias

Remessas documentárias – movimenta documentos;

Créditos documentários – movimenta créditos;

Operações de Financiamento ao Comércio Internacional (FEI's)

Operações de crédito interno: Operações Documentárias;

Operações de crédito externo: por desembolso (financiamento externo que envolve operações de comércio externo) ou por assinatura (Banco só serve de garantia, não tem de disponibilizar fundos).

Fases

Receção do pedido; Preparação da decisão; Análise de risco; Decisão comercial; Contratação, Formalização e Reembolso do Financiamento Externo.

Mercados a Prazo

Forward Rate Agreement (FRA)

Forward Rate Agreement é um contrato bilateral que permite a qualquer uma das partes fixar uma taxa de juro a ser praticada numa data futura. É utilizado para cobrir o risco de taxa de juro. A única transferência de fundos que ocorre é a respetiva ao diferencial de juros. Este é liquidado no fim do período de diferimento e início do período da operação.

DJ no FRA=

Juros financiamento = C * Tm * d2/360

Custo total operação = juros fin. - DJ

Obrigações

Quando valor de Tg = ?

Elementos de um Contrato FRA

Data do contrato;

Montante teórico;

Prazo do contrato; Prazo de diferimento; Prazo da operação;

Data de início da operação; Data de vencimento;

Data de fixação da taxa de juro de liquidação;

Data de liquidação;

Taxa de juro do contrato;

Quantia resultante.

Swap

Acordo jurídico entre duas partes para efetuarem pagamentos recíprocos num dado período de tempo. Este processo realiza-se através de um intermediário (banco) e tem uma duração de longo prazo.

1º Verificar qual a empresa que detém vantagem em taxa fixa e variável e calcular diferencial em cada taxa.

2º Calcular vantagem diferencial entre as duas vantagens calculadas anteriormente.

3º A empresa que detiver a vantagem, irá financiar-se à taxa onde essa vantagem reside e depois fazer o swap para a taxa onde tem expressos os seus ativos.

4º O mercado continua a receber os pagamentos relativos aos juros de cada empresa e nas duas taxas.

5º Reparte-se a vantagem pelas duas empresas e retira-se às taxas a que cada empresa se pretende financiar.

6º Calcular spread e retirar metade a cada uma das empresas.

7º Avaliar taxas sem swap e com swap.

Mercado de Futuros

Contrato de Futuros

É um contrato de fixação de um preço a prazo, para uma transação a realizar num período futuro, com um ativo subjacente (futuro de mercadorias ou financeiro).

Abrir posição → uma das partes assume uma posição: Comprar (ficar longo) ou Vender (ficar curto).

Fechar posição → eliminar qualquer obrigação inerente às complexidades de um contrato desta natureza.