Lei do Preço Único e Paridade do Poder de Compra (PPP)

Capítulo 15: Lei do Preço Único e PPC

Lei do Preço Único (LPU)

Bens idênticos devem ser vendidos pelo mesmo preço em países diferentes quando são expressos em termos da mesma moeda. Isso é válido sob condições ideais (com concorrência, ausência tarifária, sem custos de transportes e ausência de barreiras).

Fórmula da LPU:

PiEUA = (EUS$/€) x (PiE)

Teoria da Paridade do Poder de Compra (PPC)

A Taxa de Câmbio entre dois países é igual à razão dos níveis de preços dos dois países.

E = Peua / Peuro

A PPC compara os preços médios dos países e afirma que os níveis de preços de todos os países são iguais quando medidos em termos da mesma moeda.

Relação entre Lei do Preço Único e PPC

A Lei do Preço Único (LPU) se aplica às mercadorias individuais, já a PPC se aplica aos níveis gerais de preços.

Se a LPU é válida, a PPC também deve ser válida para as mesmas cestas de referência nos países.

Tipos de PPC

PPC Absoluta

A afirmação de que as taxas de câmbio são iguais aos níveis de preços relativos.

PPC Relativa

A afirmação de que a variação percentual na taxa de câmbio entre duas moedas em qualquer período é igual à diferença entre as variações percentuais nos níveis de preços nacionais.

A PPC relativa entre os Estados Unidos e a Europa seria:

(EUS$/€,t - EUS$/€, t –1)/EUS$/€, t –1 = πEUA, t - πE, t

Onde: πt = taxa de inflação

Modelo da Taxa de Câmbio de Longo Prazo Baseado na PPC

Enfoque Monetário para a Taxa de Câmbio

Uma teoria de como as taxas de câmbio e os fatores monetários interagem no longo prazo.

A Equação Fundamental do Enfoque Monetário

Os níveis de preços podem ser explicados em termos das demandas por moeda doméstica e das ofertas por moeda doméstica:

• Nos Estados Unidos: PEUA = MsEUA/L (RUS$, YEUA)
• Na Europa: PE = MsE/L (R€, YE)

Inflação Persistente, Paridade dos Juros e PPC

O crescimento contínuo na oferta de moeda exige um aumento contínuo no nível de preços — ou seja, uma situação de inflação persistente.

• Mudanças nessa taxa de inflação de longo prazo não afetam o nível de produto de pleno emprego ou os preços relativos de longo prazo dos bens e serviços.
• A taxa de juros não é independente da taxa de crescimento da oferta de moeda no longo prazo.
• A diferença da taxa de juros internacionais é a diferença entre as taxas de inflação nacionais esperadas: RUS$ - R€ = πe EUA - πe

O Efeito Fisher

Um aumento (queda) na taxa de inflação esperada de um país acabará causando um aumento (queda) igual na taxa de juros que os depósitos de sua moeda oferecem.

• Neste exemplo, a taxa de juros do dólar aumenta porque as pessoas esperam um crescimento futuro mais rápido da oferta de moeda e depreciação do dólar.
• Um aumento da taxa de juros está associado a uma inflação esperada mais alta e uma depreciação imediata da moeda.

A PPC e a Lei do Preço Único na Prática

Dados recentes mostram que a teoria da PPC e da Lei do Preço Único está mal explicada empiricamente.

• Os preços de cestas de bens idênticas, quando convertidos a uma única moeda, diferem substancialmente entre os países.
• Às vezes, a PPC relativa é uma aproximação razoável dos dados, mas no geral ela também apresenta fraco desempenho.

Explicando os Problemas com a PPC

Barreiras Comerciais e Produtos Não Comercializáveis

Os custos de transporte e as restrições governamentais ao comércio encarecem o comércio e, em alguns casos, criam produtos não comercializáveis.

• Quanto maiores os custos do transporte, mais a taxa de câmbio pode variar.

Restrições à Livre Concorrência

Quando coexistem barreiras comerciais e estruturas de mercado com concorrência imperfeita, a relação entre os níveis de preços nacionais fica ainda mais enfraquecida.

Formação de Preços para o Mercado (Pricing to Market)

Ocorre quando uma firma vende o mesmo produto a preços diferentes em diferentes mercados.

• Isso pode refletir diferentes condições de demanda em países distintos.
• Exemplo: Países onde a demanda é mais preço-inelástica tenderão a ter maiores margens (markups) sobre o custo de produção de um vendedor monopolista.

Diferenças Internacionais entre as Medidas do Nível de Preços

As medidas do nível de preços utilizadas pelo governo diferem de país para país porque as pessoas que moram em países diferentes gastam sua renda de formas distintas.

A PPC no Curto Prazo e no Longo Prazo

Os desvios da PPC podem ser ainda maiores no curto prazo do que no longo prazo.

Exemplo: Uma depreciação abrupta do dólar em relação às moedas estrangeiras faz o preço dos equipamentos agrícolas dos Estados Unidos divergir dos estrangeiros até que os mercados se ajustem à mudança na taxa de câmbio.

" } } }