Sistema Monetário e a Demanda por Moeda

1. Diferença entre Sistema Bancário/Monetário e Não Monetário

Sistema bancário ou monetário: Tem o poder de criar moeda por meio de emissão (BACEN) ou multiplicação de depósitos (BC, BM, CDV, CXecon, BF).

Sistema não monetário: Realiza apenas a intermediação de recursos (financeiras, bancos de investimentos, BNDES, corretoras, distribuidoras).

2. Aumento do Multiplicador Bancário

O multiplicador bancário aumenta quando a preferência do público por depósitos à vista é maior em relação ao papel-moeda e quando a proporção de reservas dos bancos é menor.

• Maior preferência por depósitos à vista: ↑ multiplicador
• Menor proporção de reservas dos bancos: ↑ multiplicador

3. Expansão e Contração da Base Monetária (B)

Fatores de Expansão:

• Aumento das reservas internacionais do país
• Compra de títulos públicos pelo Banco Central
• Concessão de empréstimos ao Tesouro Nacional, bancos comerciais ou governo
• Diminuição dos depósitos do Tesouro Nacional

Fatores de Contração:

• Diminuição das reservas internacionais do país
• Venda de títulos públicos pelo Banco Central
• Recebimento de empréstimos concedidos ao Tesouro, bancos ou governo
• Aumento dos depósitos do Tesouro Nacional (ex: superávit fiscal)

4. Fatores que Afetam a Demanda de Moeda (L)

• Transação: Moeda como meio de troca, facilitando e assegurando as transações.
• Precaução: Reserva para imprevistos ou atrasos em recebimentos.
• Portifólio (especulação): Moeda como ativo financeiro, alternativa a títulos e aplicações para guardar riqueza.

5. Expectativa de Redução Futura da Base Monetária

A expectativa de redução futura da base monetária leva os agentes a reduzirem suas expectativas de inflação, diminuindo a taxa nominal de juros no presente e aumentando a demanda por encaixes reais. Isso gera um excesso de demanda por moeda, forçando a redução dos preços para equilibrar oferta e demanda. Um governo com credibilidade pode reduzir a inflação presente apenas anunciando política monetária restritiva futura. Para evitar deflação momentânea, o governo pode até ampliar a oferta de moeda no presente.

6. Determinação do Número Ótimo de Conversões

Indivíduos determinam a demanda por saldos monetários reais a partir do número ótimo (N) de conversões, obtido pela minimização da função custo total. O saldo monetário médio ótimo (N*) é definido por:

A demanda por moeda varia positivamente com a renda e inversamente com a taxa de juros. O modelo Tobin-Baumol fundamenta microeconomicamente a retenção de moeda a partir do comportamento racional dos indivíduos.

7. Impacto de W/P nas Horas Trabalhadas

A decisão sobre a quantidade de horas trabalhadas resulta da maximização da utilidade, considerando renda (consumo de bens) e lazer. O salário real representa o custo de oportunidade do lazer.

8. Exemplo de Determinação da Renda de Equilíbrio e do Multiplicador de Gastos

Função consumo: C = 100 + 0,8Y

Para determinar a renda de equilíbrio:

Y = C

Y = 100 + 0,8Y

Y - 0,8Y = 100

Y(1 - 0,8) = 100

=

=

= 5

Introdução do Investimento

Considerando o investimento fixo (autônomo em relação à renda):

Demanda agregada com investimento:

Renda de equilíbrio com investimento:

Exemplo numérico com investimento de R$ 200:

Condição de equilíbrio: Y = C + I

Função consumo: C = 100 + 0,8Y

Função investimento:

Substituindo C e I na condição de equilíbrio:

Y = 100 + 0,8Y + 200

YE = 1500

Em termos de poupança e investimento:

Condição de equilíbrio: S = I

Função poupança: S = -100 + 0,2Y

Função investimento:

-100 + 0,2Y = 200

YE = 1500

Ciclo de Estoques

Supondo investimento inicial de R$ 140 e renda de equilíbrio de R$ 1200, com meta de estoques de 10% da demanda agregada:

DA = C + I

C = 100 + 0,8Y

I = 200

DA = 100 + 0,8Y + 200

Com YE = 1200, C = 1060 e DA = 1260

Excesso de demanda de R$ 60, atendido pela redução dos estoques de R$ 120 para R$ 60.

As firmas ajustam a produção para atender à maior demanda e repor os estoques, resultando em produção adicional e aumento da renda. Esse ciclo continua até atingir o novo equilíbrio.