Plano Real: Análise e Consequências

Conclusão do Plano Real

Âncora Monetária e Cambial

• Âncora monetária: controle de expansão da liquidez.
• Compulsório bancário:
  • Depósito à vista: 100% (política monetária contracionista).
  • Depósito a prazo: 20%.
• Juros elevados: SELIC a 29%.
• Âncora cambial: variação de 0,93% para 0,84% do dólar americano em relação ao real. O governo fixou as taxas de câmbio para tentar reduzir o aumento dos preços em um momento de instabilidade econômica.
• O principal objetivo da criação da estratégia de âncoras cambiais foi relacionar uma moeda com histórico de inflação e instabilidade, como a moeda brasileira, a uma moeda com histórico contrário, de estabilidade e baixa inflação. Com isso, os preços tornam-se mais estáveis.

Explosão do Consumo e Crédito

• Crédito: +150%.
• Bens de consumo: +185%.
• Automóveis: +28%.

Desindexação dos Contratos

• Buscar a desindexação dos contratos.
• URV: indexador que acompanha a criação da inflação, reajustado diariamente pela média de três índices.
• Principal fator de fracasso: congelamento de preços que estavam em desequilíbrio.

Contexto Histórico: Início dos Anos 1990

No início de 1990, a inflação havia ultrapassado 80% ao mês e a economia, que crescera a uma taxa média em torno de 7% entre 1930 e 1980, encontrava-se estagnada desde meados de 1980. Nesse contexto, foi eleito Fernando Collor, com um discurso centrado na denúncia da corrupção, assistência às camadas mais desfavorecidas da sociedade e promessas de mudanças profundas na economia. Ele assumiu o governo em março de 1990.

Governo Collor e seus Planos Econômicos

Collor promoveu um rompimento com o modelo brasileiro de crescimento, que tinha elevada participação do Estado e proteção tarifária. Os Planos Econômicos Collor 1 e 2 não apenas fracassaram em eliminar a inflação, como resultaram em recessão e perda de credibilidade das instituições de poupança. Em 1992, houve a revelação de esquemas de corrupção.

Estratégias e Consequências

• Âncora cambial: manter a taxa de câmbio valorizada para importar e ofertar produtos, estabelecendo paridade comercial.
• Sobrevalorização da taxa de câmbio:
  • Aumento das importações: segurou os preços atuando com as importações.
  • Aumento da oferta agregada: só atinge o objetivo se alguém financia o déficit.

Principais Consequências

• Manutenção da inflação baixa.
• Deterioração das contas externas.
• Taxas de juros elevadas: aumento do endividamento interno (estratégico para manter a inflação baixa).
• Baixo crescimento econômico.
• Existência de grande disponibilidade de capitais externos na época para financiar os déficits em conta corrente. A estratégia só é viável se há muitos recursos em arrecadação e alguém para financiar, e havia recursos externos.
• Reversão do fluxo de recursos externos.
• Crise asiática (1997), crise russa (1998) e desvalorização do real (1999).
• Plano Cruzado: aumento de consumo.