Tesouraria: Fundamentos, Práticas e Ferramentas de Gestão

Fundamentos e Práticas de Tesouraria

Definições: Segundo Pandoveze (2012), a tesouraria é uma atividade ou linha operacional desenvolvida pela área de finanças da empresa. Assim, está subordinada à diretoria financeira da empresa.

Estrutura Organizacional: PRESIDENTE -> DIRETOR COMERCIAL -> DIRETOR FINANCEIRO -> DIRETOR DE PRODUÇÃO

Hoji (2007) afirma que a tesouraria é uma área organizacional, sendo considerada uma das mais importantes da empresa devido ao trânsito de todos os recursos financeiros da empresa passar por ela.

Baseado nas contribuições dos autores, pode-se definir o termo tesouraria como um departamento subordinado à diretoria financeira, responsável por viabilizar as operações dos diversos outros setores da empresa.

Funções da Tesouraria

A tesouraria tem como função principal resguardar os recursos financeiros, tendo papel fundamental dentro da empresa em um contexto gerencial. Suas atividades tornam-se mais relevantes, aumentando a necessidade de controle e exigindo que os controles sejam cada vez mais apurados, com projeções que possam retratar a realidade.

Dentre as principais funções da tesouraria, Hoji (2007) destaca:

• Planejamento financeiro
• Administração do fluxo de caixa
• Negociação e controle de aplicações financeiras
• Negociação e controle de empréstimos e financiamentos
• Negociação e controle de garantias e seguros
• Administração de riscos e flutuação de preços e taxas
• Operações de câmbio
• Crédito e cobrança
• Contas a pagar

Ponto de Equilíbrio

É uma importante ferramenta de gestão financeira para identificar o volume mínimo de faturamento para não gerar prejuízo. É um indicador de segurança do negócio, pois mostra o quanto é necessário vender para que as receitas se igualem aos custos.

Fórmula do Ponto de Equilíbrio:

PONTO DE EQUILÍBRIO = (Custo Fixo) / (Receita – Custo Variável) x 100

Alavancagem

No mundo dos negócios, alavancagem é o processo que entrega recursos de terceiros com a intenção de estender a margem de lucro sobre o capital próprio. Busca demonstrar a relevância do capital de terceiros na estrutura de capital de uma empresa, visando maximizar o lucro de seus sócios.

Alavancagem Operacional

É caracterizada quando ocorre o aumento das receitas e lucros antes de juros. Nem sempre a ampliação de vendas representa o aumento dos lucros, pois vender mais pode ocasionar uma elevação em seus gastos fixos e operacionais. Em determinados casos, pode-se até perder lucratividade com o aumento das vendas.

Fórmula: GAO = Margem de Contribuição / Lucro Operacional

Grau de Alavancagem Financeira (GAF)

Alavancagem financeira é o uso de ativos e recursos com encargos financeiros fixos para aumentar os efeitos de variações do lucro antes de juros e impostos de renda sobre o lucro. Alavancagem financeira é a ação de contrair uma dívida para financiar uma ação sem comprometer o patrimônio da empresa. É uma forma de aumentar a rentabilidade através do endividamento.

Perguntas e Respostas sobre Tesouraria

1. Em um contexto econômico onde os recursos financeiros são escassos e caros, em que o departamento de tesouraria da empresa pode contribuir?

   A tesouraria tem como função principal resguardar o dinheiro, passando a assumir um papel muito importante dentro da empresa no seu contexto gerencial.

2. Cite e explique 05 funções da tesouraria.

   • Contas a pagar: Estabelecer políticas de pagamentos, controlar os pagamentos e adiantamentos a fornecedores, controlar abatimentos e devoluções de mercadorias.
   • Administração de riscos de flutuação de preços e taxas: Envolve avaliar a necessidade de operações de hedge, analisar alternativas e custos.
   • Planejamento financeiro: Contempla as atividades de elaborar projeção do fluxo de caixa, analisar de que forma está estruturado o capital e como será aplicado, estabelecendo as políticas tanto para captação como para aplicação de recursos, propondo alternativas.
   • Administrar o fluxo de caixa: Requer controle das disponibilidades, com planejamento e ações para suprir suas insuficiências e maximizando sobras, analisar alternativas de financiamento de capital de giro, promover a conciliação bancária e analisar antecipações de recebimentos de pagamentos.
   • Crédito e Cobrança: Efetua análise de crédito de clientes, controle das duplicatas em carteira e em cobrança bancária. Controle de vencimentos e procedendo com as devidas cobranças de duplicatas e eventos contratuais.

3. Quais são os três segmentos de atividades da tesouraria? Cite e explique brevemente cada um.

   • Fluxo de Investimento: Compreende saídas de caixa para a aquisição de ativos fixos, e entradas de caixa referentes à venda destes ativos.
   • Fluxo de Financiamento: Compreende entradas de dinheiro referente a aportes de capital social, ou seja, capital próprio, e empréstimos e financiamentos no mercado financeiro, que são fontes de capital de terceiro. As saídas de dinheiro do caixa para pagamentos diversos, por exemplo: despesas financeiras (juros) amortização de empréstimos e financiamentos, dividendos, recompra de ações, etc.
   • Fluxo Operacional: Compreende entradas de caixa pelas vendas efetuadas à vista ou duplicatas a receber, referentes a vendas a prazo e saídas de caixa para aquisição de estoques, custos e despesas operacionais e de manutenção das atividades da empresa e pagamentos de impostos.

4. Defina ponto de equilíbrio:

   O ponto de equilíbrio é uma importante ferramenta de gestão financeira para identificar o volume mínimo de faturamento para não gerar prejuízo. O ponto de equilíbrio é um indicador de segurança do negócio, pois mostra o quanto é necessário vender para que as receitas se igualem aos custos. Indica em que momento, a partir das projeções de vendas do empregador, a empresa estará igualando suas receitas e seus custos. Com isso, é eliminando a possibilidade de prejuízo em sua operação.

5. Determinada empresa tem um ponto de equilíbrio correspondente a 20% de uma receita de R$ 100.000,00. Explique o significado deste percentual perante à receita anual da empresa.

   Significa que a empresa precisa de R$ 20.000 para cobrir seus custos fixos e variáveis correspondente a cada período, o que passar desse valor subtende-se o valor do seu lucro bruto.

6. Explique o que é alavancagem operacional, qual é a formula de cálculo?

   É caracterizado quando ocorre o aumento das receitas e lucros antes de juros, e nem sempre a ampliação de vendas representa o aumento dos lucros, pois, vender mais pode ocasionar uma elevação em seus gastos fixos e operacionais. Em determinados casos, pode-se até perder lucratividade com aumento das vendas.

   Fórmula:

   GAO = Margem de Contribuição / Lucro Operacional

   GAO= Δ% Lucro / Δ% vendas

7. Explique o que é alavancagem financeira, qual a formula de cálculo?

   A Alavancagem Financeira é a ação de contrair uma dívida para financiar uma ação sem comprometer o patrimônio da empresa. É uma forma de aumentar a rentabilidade através do endividamento. Pode-se dizer também que a alavancagem financeira é o efeito do capital de terceiros no patrimônio líquido de uma empresa.

   GAF = LAJIR ÷ LAIR

8. Cite quais são as vantagens e as desvantagens da alavancagem financeira.

   VANTAGENS:

   • Adquirir uma ferramenta ou sistema;
   • Criar um item no mix de produtos, pesquisa e desenvolvimento.
   • Adquirir outra empresa;
   • Reduzir custos, como por exemplo, instalar um sistema de captação de água ou até mesmo adquirir um prédio / sala comercial e deixar de pagar aluguel;

   DESVANTAGENS:

   • A Alavancagem Financeira é um ótimo recurso, mas tem seus riscos. Por exemplo, o aumento de dívidas e a possibilidade de não conseguir quitá-las.
   • Outro ponto que é preciso estar atento é que, por se tratar de capital de terceiros, estes têm prioridade para quitar parcelas. Esses pagamentos passam na frente do pagamento a acionistas e o pró-labore de sócios.
   • O que vai ditar se a alavancagem financeira é uma boa opção para uma empresa é seu modelo de negócios. Por exemplo, negócios com lucros que variam podem se prejudicar ao adotar este tipo de endividamento. Porém, aqueles mais estáveis podem obter ótimos resultados.