Análise de Viabilidade e Indicadores Financeiros

Conceitos de Valor Presente Líquido (VPL)

• I. O VPL é a diferença entre o valor investido e o valor dos benefícios esperados, descontados para a data inicial, usando-se como taxa de desconto a Taxa Mínima de Atratividade (TMA), que representa o custo de capital para o projeto. Verdadeiro. Esta definição está correta.
• II. A condição necessária para o VPL é que os fluxos de caixa esperados do projeto sejam reinvestidos à TMA do projeto. Verdadeiro. Essa afirmação é correta, pois o VPL assume que os fluxos de caixa são reinvestidos à taxa mínima de atratividade.
• III. Um projeto com VPL > 0, necessariamente, cria valor ao empreendimento, visto que a Taxa Interna de Retorno (TIR) do projeto será maior que o custo de capital. Verdadeiro. Esta afirmação é correta, pois um VPL positivo indica que o projeto gera retorno acima do custo de capital.
• IV. O VPL pode ser interpretado como a minimização das perdas que o projeto apresenta em relação à melhor oportunidade de investimento já disponível para a aplicação do capital. Falso. O VPL não é uma minimização de perdas, mas sim uma medida de quanto valor um projeto cria em relação ao custo de capital.

Resposta: I, II e III.

Análise de Viabilidade Econômico-Financeira

I. Para analisar o potencial de sucesso do empreendimento, deve-se realizar, dentre outras atividades, uma análise da viabilidade econômico-financeira.

PORQUE

II. Os principais indicadores de viabilidade econômico-financeira são: Valor Presente Líquido (VPL), prazo de retorno do investimento (payback) e Taxa Interna de Retorno (TIR).

Resposta: Ambas verdadeiras, mas a II não justifica a I.

Tipos de Risco em Projetos

• Risco unitário: É o risco de um projeto. Tem como base as incertezas sobre os fluxos de caixa esperados do projeto. Ignora a diversificação.
• Risco corporativo: É o risco do projeto para a companhia. O risco interno é mensurado pelo impacto do projeto na incerteza sobre os fluxos de caixa totais futuros da empresa. Considera a diversificação da empresa, mas não dos acionistas.
• Risco de mercado: Medido pelos efeitos no coeficiente beta da empresa (risco não diversificável).

Parâmetros de Avaliação de Projetos

• I. O conhecimento sobre os fatores de risco inflacionário, conjuntural e financeiro é uma alternativa para minimizar os riscos de um projeto; portanto, o levantamento desses fatores deve ser realizado para verificar sua viabilidade.
• II. O prazo de retorno do investimento inicial (payback), a Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Valor Presente Líquido (VPL) são alguns dos parâmetros utilizados para mensurar a viabilidade de um projeto.
• III. A análise de sensibilidade visa aferir em que medida a rentabilidade de um projeto se altera em consequência de sua modificação.

Resposta: Todas verdadeiras.

Exemplo prático: Abertura de filial com investimento de 60.000. O investimento é viável? Sim, porque o VPL é positivo.

Comparação entre dois projetos:

• I. O projeto A gera maior valor.
• II. O projeto A possui maior TIR e maior VPL.

Resposta: Verdadeiras e a II justifica a I.