Gestão de Capital de Giro: Conceitos e Cálculos

Gestão de Capital de Giro

Entendemos por capital de giro os recursos financeiros postos e mantidos em circulação para a manutenção das atividades operacionais de uma empresa.

O capital de giro, no que diz respeito à sua origem, provém de duas fontes básicas: capital próprio e capital de terceiros.

Para a análise de capital de giro, é necessário primeiramente conhecer alguns parâmetros a ele relacionados, conforme segue:

1. Ciclo Operacional

É o intervalo de tempo em que ocorrem todas as atividades operacionais da empresa. Por exemplo: no caso de uma indústria, inicia-se com a compra de matéria-prima, passando pelo período de produção, estocagem, venda do produto e encerrando com o recebimento da venda.

• PP: Prazo de pagamento
• PR: Prazo de recebimento
• PE: Prazo de produção e estocagem

2. Ciclo Financeiro

É o intervalo de tempo em que ocorrem as movimentações de recursos financeiros, iniciando no desembolso e terminando no recebimento da venda.

Fórmula: CF = PE + PR – PP

• PE: Prazo médio de produção e estocagem
• PP: Prazo médio de pagamento
• PR: Prazo médio de recebimento

Considerações sobre o ciclo financeiro

• É importante que o ciclo financeiro seja reduzido ao menor período possível.
• O ciclo financeiro longo não é saudável para o capital de giro, uma vez que, entre os momentos do desembolso e do recebimento de recursos financeiros, a empresa necessita de capital operacional.

3. Giro de Caixa

É um parâmetro que indica quantas vezes, no decorrer de um ano, o caixa da empresa se renovará. O giro de caixa é obtido pela seguinte fórmula:

GC = 360 / CF

4. Caixa Operacional

É o volume mínimo de recursos de que uma empresa necessita para a manutenção das suas atividades operacionais em um intervalo de tempo.

CO = DPC / GC

• CO: Caixa operacional
• DAC: Desembolso anual de caixa
• GC: Giro de caixa

5. Desembolso Anual de Caixa

É uma projeção de todos os gastos anuais da empresa, compreendendo pagamentos a fornecedores e todos os demais custos de operações.

Necessidade de Capital de Giro (NCG)

A necessidade de capital de giro (NCG) é um parâmetro financeiro utilizado com base no balanço patrimonial. Para a obtenção da NCG, procede-se a uma reclassificação do balanço para posterior aplicação de fórmulas de cálculo.

É importante observar que o capital de giro deve estar na medida da necessidade, implicando nas seguintes situações:

• Capital de giro menor que a necessidade: é uma situação negativa, pois a empresa não consegue gerar recursos suficientes para o giro de suas operações; nesse caso, há a necessidade de recorrer a recursos de terceiros, aumentando o endividamento.
• Capital de giro maior que a necessidade: também é uma situação negativa, pois há recursos em circulação além do necessário, recursos estes que poderiam estar investidos de outra forma mais interessante.

Reclassificação do Balanço para Cálculo da NCG

NCG = AO – PO (Capital de giro necessário)

CG = PP – AP (Capital de giro objetivo)

ET = AF – PF (Efeito tesoura, excesso de capital de giro)

Análise de Demonstrações

Análise Vertical: é uma técnica de análise aplicada às demonstrações contábeis por meio da qual compara-se cada elemento em particular para determinar a participação percentual e realizar avaliações gerenciais.

Análise Horizontal: tem por finalidade evidenciar a evolução de itens das demonstrações contábeis ao longo dos anos. No caso da análise com base fixa, o mecanismo consiste em escolher um exercício (geralmente o mais antigo) como base, atribuindo ao seu valor o percentual de 100%, e calcular os demais valores por meio de regra de três.

Fatos de Insolvência

É um indicador financeiro que revela se determinada empresa possui ou não liquidez que lhe permita honrar os compromissos assumidos junto a terceiros. Quando revelada a insolvência, evidencia-se a eminente falência da empresa.