Gestão de Tesouraria e Alavancagem Financeira

A tesouraria é uma atividade operacional desenvolvida pela área de finanças da empresa, sendo subordinada à diretoria financeira. Ela é responsável pela viabilização de recursos para as demais atividades da organização empresarial.

Funções da Tesouraria

A principal função da tesouraria é o controle do caixa mínimo da empresa, de modo que as atividades do negócio possam ser executadas de maneira eficiente e eficaz. Suas atribuições incluem:

• Planejamento financeiro: Atividades de elaborar a projeção do fluxo de caixa, analisar de que forma está estruturado o capital e como ele será aplicado.
• Administração do fluxo de caixa: Controle das disponibilidades, com planejamento e ações para suprir sobras, analisar alternativas de capital de giro, promover a conciliação bancária e analisar antecipações de recebimentos de pagamentos.
• Negociação e controle de aplicações financeiras, empréstimos e financiamentos: Determinação de limites de acordo com os aspectos legais e financeiros das instituições, com acompanhamento da rentabilidade aferida pelas aplicações.
• Negociação e controle de garantias e seguros: Envolve atividades específicas de negociação com instituições bancárias de linhas de crédito, comissões e prêmios para fianças e seguros-garantia.
• Administração de riscos de flutuação de preços e taxas: Envolve avaliar a necessidade de operações de hedge, analisar alternativas e custos.
• Operações de câmbio: Requerem atividades de fechamento de câmbio com negociação das taxas para importações.
• Crédito e cobrança: Efetua a análise de crédito de clientes, controle das duplicatas em carteira e em cobrança bancária.
• Contas a pagar: Estabelecer políticas de pagamentos, controlar os pagamentos e adiantamentos a fornecedores, controlar abatimentos e devoluções de mercadorias.

Estrutura da Tesouraria

A estrutura da tesouraria é uma forma de agregar valor e contribuir para a geração de lucro da empresa, através da viabilização econômica de projetos, obtenção de recursos a custos adequados e maximização da rentabilidade das aplicações financeiras.

Atividades e Segmentos da Tesouraria

• Fluxo de Investimento: Saídas de caixa para a aquisição de ativos fixos e entradas de caixa referentes à venda destes ativos.
• Fluxo de Financiamento: Entradas de dinheiro referentes a aportes de capital social.
• Fluxo Operacional: Entradas de caixa pelas vendas efetuadas à vista ou duplicatas a receber.

Ponto de Equilíbrio

O ponto de equilíbrio consiste em identificar o volume mínimo de faturamento para não gerar prejuízo. É um indicador de segurança da empresa que mostra o quanto ela tem que vender para que as receitas se igualem aos custos.

Fórmula: (Custo Fixo / (Receita - Custo Variável)) x 100

Alavancagem

A alavancagem é a estratégia de utilizar vários instrumentos financeiros ou capital de terceiros para aumentar o retorno potencial de um investimento.

• Alavancagem Operacional: É medida pela proporção dos custos fixos em relação aos custos variáveis.
• Grau de Alavancagem Operacional (GAO): É a relação entre o aumento no lucro e o aumento na receita. Para aplicar este conceito, precisamos criar a estrutura correta de cálculo.
  Fórmula: GAO = Margem de Contribuição / Lucro Operacional.
• Grau de Alavancagem Financeira (GAF): Evidencia quais os efeitos das variações ocorridas no Lucro Antes dos Juros e do Imposto de Renda (LAJIR) que se refletem no Lucro Líquido.

Vantagens da Alavancagem

• Adquirir um sistema;
• Criar um item no mix de produtos;
• Reduzir custos;
• Adquirir outra empresa.

Desvantagens da Alavancagem

• Aumento de dívidas e a possibilidade de não conseguir quitá-las;
• O capital de terceiros tem prioridade para a quitação de parcelas.

Siglas Importantes

• LAJIR: Lucro Antes dos Juros e Imposto de Renda.
• LAIR: Lucro Antes do Imposto de Renda.