Guia sobre Bolsa de Valores e Títulos de Renda Fixa

Conceito e Características da Bolsa

A Bolsa de Valores é uma das instituições centrais do sistema financeiro e, em essência, é um mercado organizado onde profissionais se reúnem periodicamente para realizar compras e vendas de valores mobiliários, sejam eles públicos ou privados.

• Mercado Primário: ocorre quando a negociação é realizada com novos valores (emissões).
• Mercado Secundário: refere-se à atuação da bolsa em sua capacidade plena, ou seja, quando títulos já existentes são negociados.

As principais características são:

• É um mercado onde os valores mobiliários são negociados.
• Os títulos são provenientes de instituições que foram admitidas à negociação.
• As operações são jurídica e financeiramente seguras.
• Atores envolvidos na bolsa: Requerentes de capital, provedores de capital (investidores que buscam lucro com o mínimo de risco) e mediadores.

Mediadores no Mercado de Ações

As Sociedades Corretoras são empresas de valores mobiliários com objeto social exclusivo e limitado às funções atribuídas pela Lei do Mercado de Valores Mobiliários. É o mediador mais abrangente, pois tem a oportunidade de exercer todas as funções fixadas em lei: pode atuar por conta própria ou de terceiros, investir em títulos de subscrição e conceder crédito para a venda de valores.

Suas características incluem: contratação no mercado de ações, recebimento de ordens de investidores, operação como entidade delegada de câmbio, empréstimo de títulos, garantia de subscrição e mediação de transações financeiras.

As Agências de Valores só podem agir por conta de terceiros e não estão habilitadas a conceder créditos para a compra ou para assegurar emissões. São Sociedades Anônimas (S.A.) com objeto exclusivo e limitado por lei. Suas funções são: receber, transmitir e executar ordens de títulos que não sejam admitidos à cotação oficial.

Objetivos da Bolsa

Os principais objetivos são:

• Facilitar o intercâmbio de fundos.
• Fornecer liquidez para os investidores no mercado acionário.
• Fixar os preços dos valores mobiliários.
• Prestar informações aos investidores e publicar preços e quantidades comercializadas.

Negociação de Ações

Os títulos podem ser admitidos à contratação no mercado oficial ou no mercado secundário de pequenas e médias empresas. A listagem pode ser simples ou qualificada. A listagem simples deve possuir um capital mínimo nominal, um número determinado de sócios e uma porcentagem de lucros. Se estes requisitos não forem atendidos por dois semestres consecutivos ou três alternados durante um período de seis, a Bolsa poderá proceder à suspensão.

Características dos Títulos de Renda Fixa

As principais características são:

• Rentabilidade geralmente superior à inflação (CPI/IPCA).
• Mudanças de preço que levam em conta a TIR (Taxa Interna de Retorno).
• Risco de taxa de juros, caso o titular decida liquidar o título antes do vencimento.
• Grau de liquidez nos mercados secundários.

O Valor dos Títulos de Renda Fixa

• Valor Nominal: é aquele impresso no título.
• Valor de Emissão: é a quantidade no momento da operação, podendo ser ao par, acima do par ou abaixo do par.
• Valor em Dinheiro: é o preço no momento da compra na Bolsa.
• Valor de Resgate: é o preço no vencimento.

O Retorno dos Títulos de Renda Fixa

É preciso diferenciar os diversos conceitos:

• Receita Bruta: fluxo total de receitas sem dedução de despesas.
• Rendimento Líquido: o mesmo que o anterior, mas subtraindo despesas e impostos.
• Retorno Nominal: refere-se à taxa mencionada anteriormente.
• Rendimento Efetivo: comparado com o preço de compra do título.

Características dos Títulos da Dívida Pública

São criados em série, com os mesmos direitos e facilidade de transmissão. Possuem a garantia do Estado, desfrutando de máxima segurança. Frequentemente oferecem vantagens fiscais significativas e os riscos são inferiores aos títulos privados.

Letras do Tesouro

Este é o ativo mais importante em volume. A emissão é feita por leilão, aceitando-se a melhor oferta. Servem para regular o mercado monetário e captar fundos para a redução do déficit. Possuem isenção de imposto de renda. São emitidas com desconto (os juros são deduzidos antecipadamente); paga-se apenas o valor presente e, no vencimento, recebe-se o valor nominal. O ganho é a diferença entre o valor real e o nominal, podendo ser adquiridos via leilão ou mercado secundário.

Debêntures e Bônus

Os títulos de longo prazo vencem em 10 ou 15 anos, com valor nominal não inferior a 60 €, e juros pagos anualmente (sujeitos a retenção na fonte). As obrigações (bônus) têm duração de 2 a 5 anos, montante mínimo de 60 €, e estão sujeitas a impostos de renda e sobre sociedades.

Fundos e Títulos Privados

As emissões de segurança não podem ultrapassar o total de reservas de capital social. As debêntures são títulos de renda fixa emitidos em série que conferem direito ao pagamento de juros acordados e ao reembolso do montante investido. Investir em títulos é mais seguro do que em ações, pois, em caso de dissolução da sociedade, os obrigacionistas têm prioridade na recuperação do capital. Os rendimentos de títulos corporativos tendem a ser maiores que os públicos e também estão sujeitos ao imposto de renda.

Tipos de Títulos e Funções

Quanto às garantias, os títulos podem ser simples ou garantidos. Quanto ao regime de conversão, distinguem-se entre:

• Clássicos: não conversíveis em ações.
• Conversíveis: podem ser trocados por ações.
• Permutáveis: as ações de troca podem ser alteradas sem necessidade de aumento de capital.

De acordo com o interesse, podem ser de taxa fixa (constante) ou taxa variável (os juros variam de acordo com a inflação ou outros indicadores).