Política Monetária e Instrumentos do BCE

Os bancos comerciais terão de fornecer garantias de que vão devolver o dinheiro. A garantia é constituída por ativos financeiros que estejam empenhados ou em acordos de recompra de rendimento. O banco comercial tem sido capaz de investir algum do seu dinheiro, por exemplo, em notas da Endesa.

As operações de financiamento a longo prazo são idênticas às anteriores, mas com uma maturidade de três meses, em vez de uma semana. Também ocorrem uma vez por mês e não uma vez por semana. Os bancos comerciais recorrem a um leilão ou a outro, dependendo do que esperam que durem as suas necessidades de caixa. O BCE proporciona muito mais com as grandes operações do que com as de longo prazo. Portanto, as chamadas operações principais já não são o principal instrumento da política económica do BCE.

A expressão "open bar com liquidez" significa que tudo quanto os bancos pedissem lhes era concedido, isto é, "leilão ou nada": tudo o que pedissem era concedido a todos. E a taxa era fixa, ou seja, como não há leilão competitivo, as entidades não indicam a taxa de juro que estão dispostas a pagar; todos os empréstimos foram concedidos à mesma taxa, que foi de 1 por cento.

As operações inversas e de ajustamento estrutural são praticamente sem recursos utilizados pelo BCE e respondem à necessidade de ajustar a oferta de moeda na Zona Euro, onde existem desequilíbrios de curto prazo (temporários) ou de longa duração (estruturais).

O grande grupo de outros instrumentos com os quais o BCE conta são chamados de facilidades:

• Com um sinal positivo, as facilidades de crédito (um empréstimo ao banco comercial);
• Com um sinal negativo, as facilidades de depósito (anteriormente referidas como instalações do armazém), que respondem pelo movimento oposto: o depósito de dinheiro dos bancos comerciais na sua conta do BCE, reduzindo assim o dinheiro em circulação na Zona Euro.

As linhas de crédito ajudam os bancos comerciais a resolver os seus problemas de liquidez diária; eles podem usá-las sem limite e são normalmente usadas para cumprir a sua obrigação de reservas mínimas. Este é um recurso extraordinário, porque é mais caro do que os leilões de refinanciamento, normalmente 1 por cento mais elevado. A facilidade permanente de depósito é a opção de colocar o excesso de fluxo de caixa, a liquidez, ou seja, o dinheiro dos bancos comerciais.

Junto com os instrumentos do SEBC / BCE para ceder dinheiro ou aceitar dinheiro em depósito, existe a exigência de reserva. A percentagem global fixada pelo BCE é de 2 por cento do dinheiro depositado pelos clientes.

Características adicionais:

• Os bancos comerciais mantêm as suas reservas mínimas numa conta com o BCE / SEBC.
• Os bancos não têm de manter no BCE / SEBC exatamente 2 por cento de todos os seus passivos. A relação de caixa não é calculada diariamente, ou seja, o banco não tem de alterar o saldo na conta do BCE / SEBC todos os dias para se ajustar aos 2 por cento das suas responsabilidades nesse dia.