Taxa de Câmbio e Desvalorização: Impactos e Controles

O Mercado de Câmbio e a Taxa de Câmbio

O que é Desvalorização da Moeda?

Para recuperar a competitividade de uma economia em relação ao resto do mundo, a principal ação adotada pelos países tem sido desvalorizar a moeda local. Quando uma moeda é desvalorizada, o balanço de pagamentos do país melhora automaticamente, pois os produtos e serviços nacionais se tornam mais baratos. Assim, é mais fácil vender para clientes estrangeiros, que tendem a comprar mais.

Em contrapartida, os produtos e serviços do exterior se tornam mais caros. Consequentemente, os clientes internos do país passam a comprar de empresas nacionais, já que seus produtos se tornam mais baratos do que as importações.

Determinação da Taxa de Câmbio: Flutuação e Controle

Atualmente, a taxa de câmbio das moedas não é oficialmente determinada pelos estados, mas flutua livremente nos mercados. No entanto, muitos países em desenvolvimento mantêm controles mais ou menos rigorosos sobre o preço de suas moedas.

O Banco Central deve se adaptar à taxa de câmbio determinada pela oferta e demanda. Em princípio, há pouca intervenção governamental nas taxas de câmbio, mas isso não é totalmente verdade.

Flutuação Suja (Dirty Floating) e Intervenção Governamental

A prática mais geral é conhecida como flutuação suja (dirty floating). Nela, as moedas flutuam, mas os governos atuam para garantir que o movimento da taxa de câmbio seja o mais adequado para as necessidades do país. A China é um exemplo, pois precisa manter o Yuan baixo para estimular as exportações.

A ação do governo para manipular sua moeda é a seguinte:

• Se o governo deseja que a moeda seja desvalorizada, ele deve vender sua moeda, comprando moedas estrangeiras.
• Ao vender a moeda local, aumenta-se a oferta disponível, fazendo com que seu preço (taxa de câmbio) caia.

Assim, a China, para manter o valor da sua moeda, utiliza grande parte do dinheiro ganho com a exportação para comprar títulos do Tesouro dos EUA e, portanto, consegue manter sob controle a taxa do Yuan frente ao Dólar.

Desvantagens da Desvalorização

As principais desvantagens da desvalorização são:

• Inflação: A desvalorização torna todas as importações mais caras.
• Custo de Insumos Importados: Embora muitos produtos importados possam ser substituídos pela produção doméstica, outros, como o petróleo em países como a Espanha, não podem ser substituídos. Isso significa que os preços globais tendem a subir, pois todos os insumos importados automaticamente se tornam mais caros.