Tipos de Política Monetária: Instrumentos e Efeitos

Tipos de Política Monetária

De Acordo com a Natureza dos Instrumentos

1. Operações de Mercado Aberto (OMA)

Constituem o principal instrumento para controlar a quantidade de dinheiro em circulação (M) e a taxa de juros (i).

As mais importantes são as operações principais de refinanciamento, que são leilões regulares de dinheiro que os bancos comerciais que operam na Zona Euro podem utilizar. A taxa mínima é definida pelo próprio BCE, sendo esta a taxa de juro oficial.

2. Facilidades Permanentes

Como o próprio nome sugere, são recursos que os bancos comerciais recebem do Banco Central no seu próprio país, manipulados por operações (de um dia) para a concessão de crédito (capital) ou a absorção de depósitos (saques), conforme o caso.

Estas facilidades afetam as taxas de juros e a quantidade de dinheiro em circulação. Uma vez que não necessitam de aprovação pelo BCE, este é o único instrumento que goza de autonomia aplicada pelos bancos centrais dos países da UE.

3. Mecanismo de Reserva Mínima (Reservas Obrigatórias)

Aumenta ou reduz a liquidez do sistema bancário, forçando os bancos da Zona Euro a manterem certos requisitos de reserva, quer no banco central em causa, quer em dinheiro.

Se a autoridade monetária aumentar esse índice, os bancos deverão ter mais reservas, reduzindo assim a sua capacidade de empréstimo, com a consequente queda na oferta de moeda.

De Acordo com os Efeitos Gerais sobre a Economia

1. Política Monetária Expansionista

O objetivo é promover o crescimento económico e a criação de emprego. É aplicada quando o Banco Central (BCE) pretende reativar a economia. Pode ser obtida através das seguintes medidas:

• Pagar mais dinheiro nos leilões semanais: Quando isso acontece, os bancos ficam mais capazes de emprestar dinheiro a indivíduos e empresas. Se os bancos concedem mais empréstimos, a oferta de moeda aumenta e torna-se mais abundante. Consequentemente, o dinheiro será mais barato, o que reduzirá as taxas de juros na economia.
• Baixar a taxa de juro oficial: Os bancos podem obter dinheiro mais barato e, portanto, também podem oferecer taxas de juros mais baixas aos seus clientes.
• Reduzir a taxa legal de reserva (Reservas Obrigatórias): Embora não seja uma medida frequentemente utilizada, os bancos passam a ter menos reservas obrigatórias e, assim, aumentam a sua capacidade de empréstimo, com o consequente aumento da oferta de moeda. Ao tornar-se mais abundante, o dinheiro será mais barato.

2. Política Monetária Restritiva ou Contracionista

É aplicada quando os preços estão a subir mais do que o esperado (combate à inflação). O BCE deve atuar de forma a reduzir a liquidez do sistema, através das seguintes medidas:

• Pagar menos dinheiro nos leilões semanais;
• Aumentar a taxa oficial de juros;
• Elevar a taxa legal de reserva.

Através de qualquer um destes caminhos, pessoas e empresas terão maior dificuldade em obter dinheiro e, portanto, reduzirão a sua capacidade de gastar. Isto leva à diminuição do consumo e do investimento e, consequentemente, da procura agregada. Como resultado, os preços seriam controlados, mas geram-se efeitos negativos sobre a produção e o emprego.