Dificuldades econômicas e instabilidade monetária (1918–1929)

9.1 Dificuldades econômicas e estabilidade monetária precária

Produção: dois estágios. 1. Reconstrução (1921-1925) ♥ A Europa, após a I Guerra Mundial, só atingiu, em geral, o nível do PIB de 1913 por volta de 1927. A recuperação foi lenta devido a:

• Conflitos sociais e políticos: conflito sócio-profissional porque não se atingiu o pleno emprego; baixo poder aquisitivo;
• Conflitos de fronteira: devido à divisão da Europa;
• Instabilidade política: muitos países não conseguiram formar governos estáveis;
• Problemas financeiros;
• Diferenças regionais: menos danos ocorreram na Europa Ocidental, com maior facilidade de recuperação; na Europa Oriental os danos foram maiores e houve que lidar com desequilíbrios econômicos.

♥ No resto do mundo: continua a crescer a demanda por matérias-primas e gêneros alimentícios. A partir de 1925 houve um crescimento líquido na maioria dos países, mantendo os incentivos para o crescimento econômico. Alguns países periféricos começaram a encontrar dificuldades para exportar, devido à recuperação dos países europeus.

♥ Crescimento atípico (1925-1929): durante esse período foram maximizados os fatores produtivos, mas em 1929 o desemprego ainda era elevado; o crescimento não foi capaz de absorvê-lo.

♥ Sistema monetário: quando a guerra terminou, EUA e Japão sofreram menos reveses financeiros, de modo que o valor de suas moedas não foi alterado significativamente. Os países europeus emergiram da guerra com elevados níveis de prêmio e sua moeda foi óbvia e fortemente afetada. Cada país desvalorizou sua moeda de forma, por vezes, indiscriminada; alguns criaram novas moedas. A maioria das decisões sobre a nova valoração foi tomada autonomamente, e em função do prestígio político alguns países desvalorizaram menos do que o necessário. O país mais afetado foi a Grã-Bretanha, ao tentar manter o valor da libra.

♥ O sistema do padrão-ouro: começou a parar de funcionar quando não havia reservas de ouro suficientes. O padrão-ouro sustentava um regime de câmbio referenciado ao ouro, e a escassez de reservas tornou-o insustentável. Isso aumentou a dependência da Europa em relação aos EUA.

A desvalorização da libra

A Grã-Bretanha não desvalorizou a libra em tempo hábil. Quando a desvalorizou, reduziu o valor da libra em ouro, reconheceu a supremacia dos EUA e deixou a moeda mais flexível ao câmbio de mercado, promovendo as exportações.

Protecionismo

O protecionismo foi a mudança mais notável num país historicamente de livre comércio. As medidas protecionistas encareciam produtos estrangeiros (uso de tarifas), embora nem sempre se aplicassem a produtos primários e matérias-primas. Estabeleceu-se uma espécie de ligação alfandegária entre a Grã-Bretanha e as ex-colônias britânicas que haviam obtido maior autonomia (Canadá, África do Sul e Austrália): acordos preferenciais que reduziram barreiras entre a metrópole e suas colônias. Essa relação, replicada por outros países, contribuiu para a redução da economia internacional. Com a implementação dessas medidas, a economia britânica recuperou-se gradualmente.

Estados Unidos

A solução veio com o New Deal, no ano de 1932, uma agenda de política econômica federal na qual o governo interveio de modo significativo na economia nacional. Os EUA tornaram-se um país mais intervencionista. As medidas incluem:

• 1. Finanças: desvalorizar o dólar para promover o crescimento das exportações; o banco tomou medidas como mecanismos para conter a queda excessiva dos preços das ações e houve inspeção dos fundos de depósito.
• 2. Agricultura: havia excesso de oferta em muitos setores; foram implantadas ajudas para perdas de safra, garantindo uma renda mínima e compensações para preços mais baixos.
• 3. Indústria: para promover o consumo foram adotadas medidas como aumento dos salários, estabelecimento de salário mínimo e redução da jornada de trabalho para diminuir o desemprego e elevar o rendimento dos consumidores. As empresas foram autorizadas a fundir-se em busca de economias de escala, permitindo redução de custos.
• 4. Desemprego: o governo formalizou políticas de obras públicas para reduzir o desemprego e adotou políticas de proteção social.

9.3 Resposta à crise

As primeiras soluções basearam-se na teoria da economia clássica: medidas de austeridade pública no setor público para incentivar o investimento privado, crédito reduzido, cortes nos salários para reduzir custos e aumentar lucros. Essas políticas foram, em grande parte, um fracasso, pois ao reduzir a despesa pública favorecem-se preços mais baixos. A redução dos salários reduz o consumo privado, afetando a demanda agregada; com menor demanda, diminui também o investimento. Os países procuraram então soluções próprias, muitas delas baseadas no pensamento econômico de Keynes.