Mercado de Ações em Espanha e Instituições de Seguros

O mercado de ações: os segmentos de comércio e organização são quatro bolsas em Espanha: Madrid, Bilbau, Barcelona e Valência. Atualmente, elas estão integradas na holding de bolsas. Cada uma é gerida e administrada por uma empresa líder. Todas as quatro bolsas estão interligadas por uma rede de computadores chamada Sistema de Interconexão Bolsista Espanhol (SIBE), ou mercado contínuo, obtendo assim um preço único para cada título. O SIBE é gerido pela empresa de bolsas; é publicado e calculado o IBEX 35, que é o índice oficial do mercado contínuo espanhol.

A prioridade para o preço de execução de operações é estável; portanto, na ordem do cliente, executa-se primeiro o mais caro e, na compra, o mais barato. Onde a igualdade começa com a ordem em que são introduzidas primeiro. A ordem de compra/venda é executada automaticamente quando há uma contrapartida para o preço fixo. Os leilões são períodos em que os investidores podem inserir, alterar e cancelar pedidos, mas sem realizar operações. O preço final do leilão é aquele em que a oferta e a procura coincidiram com mais frequência. Durante a sessão pública, o adjudicante tem encomendas e negociação. A sessão aberta pode ser interrompida através de um leilão de volatilidade, que ocorre quando se excedem os limites de oscilação de preços que, em cada momento, são considerados normais para o tipo de valor. No global do contrato, há um leilão de abertura no mercado contínuo (08:30 – 09:00) e um leilão de fecho (17:30 – 17:35). No preço do leilão de abertura, define-se a posição de abertura da sessão. No encerramento do leilão, os preços são fixados até o final do dia para cada ação; estes preços servem de referência para a abertura da próxima sessão. A liquidação e o registro de negócios realizados no mercado de ações são feitos através do Iberclear SCLV.

Segmentos de Negociação

Os segmentos destacam características especiais:

• Sistema de fixação (Fixing): Negociação é o segmento onde os preços são fixados apenas para cada valor, com operações em dois momentos do dia. Inclui empresas cujas ações não têm um volume comercial muito alto.
• Latibex: Outro segmento de recrutamento para o mercado eletrônico que foi criado em 1999 na Bolsa de Bombaim. Na Latibex, podem ser cotadas ações e títulos de companhias latino-americanas da mais alta ordem. O objetivo desse mercado é facilitar o investimento europeu em empresas latino-americanas.
• Blocos do Mercado: Através do SIBE, pelo mercado de blocos, são canalizadas operações de grande quantidade. Este mercado funciona das 09:00 às 17:30 horas e trabalha com dois tipos de operações:
  1. Blocos convencionados: Operações previamente acordadas com um volume superior a 600.000 € e 2,5% do volume médio de contratos do valor no último trimestre.
  2. Blocos parametrizados: Operações usadas para negociar montantes de qualquer valor superior a 1.200.000 € e 5% do valor médio diário de negociação do trimestre passado.
• Mercado Alternativo de Investimento (MAB): Tradicionalmente, para facilitar o financiamento e o acesso das PME ao mercado de ações, estabeleceu-se o chamado mercado secundário, no qual poderiam contribuir empresas de pequena e média escala. O segundo mercado teve um sucesso muito limitado.

Instituições de Seguros

As companhias de seguros realizam atividades autorizadas como "seguro direto de vida, seguro direto e resseguro de vida". As operações de capitalização baseiam-se em técnicas atuariais de seguros, operações próprias preparatórias ou complementares ao seguro e capitalização, ou prevenção de danos relacionados às atividades de seguros. São proibidas atividades empresariais sem base atuarial, o exercício de atividades comerciais e a prestação de garantias que não se encaixem na atividade seguradora. Operações de mediação por seguros privados estão disponíveis para mediadores previstos por lei.

Corporações: O montante mínimo das mesmas, bem como das cooperativas e mutualidades que operam em seguros de prêmio fixo, deve atingir uma certa quantia. A gestão e representação da sociedade cabem a administradores, que deverão ser pessoas de reconhecida integridade e qualificações adequadas.

Mútuas de Seguros: As mútuas podem ser de dois tipos: de prêmios fixos e de prêmios variáveis.

• Mútua de prêmio fixo: Os membros pagam uma taxa determinada no início de cada período para a cobertura dos seus riscos. Tem as seguintes características:
  1. Carecem de fins lucrativos.
  2. O número mínimo de membros é 50.
  3. A condição de membro é inseparável da do tomador do seguro ou segurado.
  4. Os membros dão um contributo para estabelecer o fundo mútuo, que pode render juros, não superiores aos juros legais.
  5. A mútua não é responsável pelas dívidas, salvo determinação contrária dos estatutos.
  6. Os resultados de cada ano resultam em uma derrama ativa (retorno) ou, se o prêmio não tiver sido suficiente para cobrir os riscos, exige-se uma derrama passiva, que os parceiros devem cumprir no ano seguinte.
  7. Quando ocorre uma baixa, mantém-se o direito à derrama ativa e o dever de pagar a passiva acordada e não paga.
  8. Se a mútua for dissolvida, os membros participam na distribuição de ativos resultantes da entidade.
• Mútua de prêmio variável: Seguros privados sem fins lucrativos fundados no princípio de ajuda mútua, destinados à partilha de cobertura. Os parceiros cobrem os riscos através de derramas após a ocorrência dos sinistros. Compartilham as características de 1 a 7 da taxa fixa e também:
  • O reconhecimento mútuo deve apresentar uma taxa de entrada e proporcionar uma margem de manobra para pagar sinistros e despesas sem esperar pela recuperação de derramas.
  • O administrador não receberá remuneração pela gestão.

Cooperativas de Seguros: São empresas formadas por pessoas associadas em livre e voluntária adesão para atividades destinadas a satisfazer as suas necessidades e aspirações econômicas e sociais. O seu funcionamento é regido pelos princípios da sociedade livre e aberta. A sua finalidade é atender às necessidades dos membros; os seus objetivos não são lucrativos e, se houver excedente, deve ser distribuído entre os membros em termos de operações realizadas e não pelo capital aportado. Operam democraticamente. Dentre os órgãos da cooperativa estão: a Assembleia Geral (órgão soberano), o Conselho de Administração (funções governamentais e representação) e os Auditores (missão de censurar as contas anuais). As cooperativas não podem ter fins lucrativos e os seus parceiros devem ser segurados, salvo no caso das cooperativas de trabalho. A uma cooperativa de seguros aplicam-se essencialmente as características de 1 a 7 mencionadas anteriormente.