Plano Cruzado (1986): Medidas, Crise e Erros Fatais

Governo Sarney: Contexto Econômico (1985)

• Ministro da Fazenda: Francisco Dornelles.
• Reservas internacionais elevadas.
• Momento internacional favorável (queda do preço do petróleo).
• Medidas fiscais e monetárias não tiveram impacto na inflação.
• Violento choque da oferta agrícola (aumenta a inflação).

Plano Cruzado (1986): Implementação e Diagnóstico

• Dílson Funaro substitui Francisco Dornelles.
• Adoção da proposta do Choque Heterodoxo (elaborada por Francisco Lopes).
• Manutenção do câmbio FIXO.
• Diagnóstico da inflação: inercial.
• Queda da taxa de juros real.

Medidas Principais

1. Reforma Monetária e Congelamento:
   • Cruzado como novo padrão monetário, visando criar imagem de moeda forte e permitir intervenção nos contratos.
   • Congelamento de preços por tempo indeterminado.
   • Criação da Tabela da SUNAB (lista de preços a ser respeitada, sob vigilância da população: o “fiscal do presidente”).
2. Congelamento de Salários:
   • Salários calculados pela média dos últimos 6 meses e oficialmente congelados.
   • Concessão de um aumento de 16% no salário mínimo.
   • Criação do gatilho salarial (correção imediata dos salários quando a inflação acumulasse 20%).
3. Desindexação da Economia:
   • Fim da ORTN e criação das OTN (Obrigações do Tesouro Nacional), com valores congelados por 1 ano.
   • Obrigações financeiras continuam na velha moeda (cruzeiro), desvalorizada em relação ao Cruzado por meio de uma Tablita de conversão.

Êxito Inicial do Plano Cruzado

• O IPC baixa para quase zero.
• Cai o desemprego.
• Explosão de consumo (com expansão do crédito).
• Aumenta a produção de bens de consumo durável.
• Taxas de juros reais se tornaram negativas.
• A indústria lidera o crescimento do PIB.
• Pior desempenho das exportações (no período de 1985-89).

Problemas e Desequilíbrios Econômicos

• A aceleração do consumo se deu sobre uma demanda já aquecida.
• A situação fiscal piorava:
  • Redução de receitas por meio da senhoriagem.
  • Aumento dos gastos do governo com folha de salários do setor público.
• Surge o desabastecimento da economia: produtos somem das prateleiras.
  • Surgem filas e o fenômeno do ágio.

O "Cruzadinho": Pacote Fiscal Tímido

• Tímido pacote fiscal para desaquecer o consumo.
• Objetivo de financiar investimentos em infraestrutura e metas sociais.
• Grande descontentamento: foi insuficiente para desaquecer o consumo e gerou poucos recursos para investimentos.
• O governo passa a recorrer às importações para sanar o desabastecimento.
  • Congestionamento nos portos.
  • Demora na entrega de produtos.
• Queda na receita das exportações e na balança comercial.
  • O governo promove minidesvalorizações eventuais, o que leva ao aumento do ágio.

Plano Cruzado II: Novo Pacote Fiscal

• Novo pacote fiscal, visando:
  • Aumentar a arrecadação.
  • Aumentar preços dos bens finais.
• Foi a válvula de escape para o abandono do congelamento.
• Preços são corrigidos e levam ao acionamento do gatilho salarial.

1987: Fim do Congelamento e Moratória

• Fim do congelamento dos preços.
• Piora nas contas externas.
• Decretação de moratória dos juros externos.
  • Cai ainda mais a entrada de recursos externos.
  • Dílson Funaro pede demissão.

Erros Conceituais do Plano Cruzado

1. Diagnóstico de que a inflação era apenas inercial.
2. Abonos salariais reforçam a expansão do consumo.
3. Política monetária e fiscal excessivamente frouxas.
4. Congelamento durou muito tempo (11 meses).
5. Gatilho salarial agrava a questão da indexação.
6. Economia informal ficou fora do congelamento.
7. Manutenção do câmbio fixo faz as contas externas piorarem.